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title: O que aconteceu com o HSML11 em Abril 2025
description: "Atualizações do HSML11 em abril de 2025: desempenho sólido, distribuições consistentes e ajustes regulatórios para maior conformidade em um cenário econômico desafiador."
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 Maio 2, 2025

# O que aconteceu com o HSML11 em Abril 2025

 By   FiiAlerta  ·   3 minute read

![HSML11_1-3](https://fiialerta.com.br/hs-fs/hubfs/HSML11_1-3.jpg?width=1024&height=576&name=HSML11_1-3.jpg)

O HSI Malls FII (HSML11), fundo de investimento imobiliário focado em shopping centers, apresentou em abril de 2025 um conjunto de atualizações relevantes sobre sua performance, gestão e operações. Com um portfólio diversificado e estratégias voltadas para a geração de renda e ganho de capital, o fundo reflete o cenário econômico desafiador, mas mantém resultados sólidos. Este artigo resume os principais documentos divulgados pelo fundo, destacando os eventos e números que marcaram o período, com base nos relatórios de março de 2025 e outras comunicações oficiais.

## Relatório Gerencial

O relatório gerencial de março de 2025 trouxe uma visão detalhada da performance do HSML11. O fundo, que opera desde julho de 2019, mantém uma taxa de administração de 1,05% ao ano sobre o valor de mercado e uma taxa de performance de 20% sobre o excedente ao benchmark (IPCA + 6,0%). Em um contexto de Selic elevada a 14,25% e projeções de 15,25% para o final de 2025, o fundo registrou um crescimento de 5% no resultado operacional líquido (NOI), com destaque para o SuperShopping Osasco (+22%) e o Shopping Paralela Salvador (+18%).

Com um valor de mercado de R$ 1,7 bilhão e liquidez diária média de R$ 2,4 milhões, o HSML11 distribuiu dividendos de R$ 0,65 por cota, equivalente a um dividend yield anualizado de 9,3%. O guidance para o semestre prevê distribuições entre R$ 0,65 e R$ 0,82 por cota. As cotas do fundo tiveram retorno ajustado de +10,4% em março, superando o IFIX (+6,1%). O portfólio, composto por sete shopping centers em cinco estados, totaliza 179,8 mil m² de área bruta locável (ABL), com taxa de ocupação de 95,8% e vendas 13% superiores ao ano anterior. A inadimplência líquida foi de 3,4%, com perspectiva de recuperação.

Além disso, o fundo recebeu a terceira parcela da venda de 30% do Shopping Pátio Maceió, gerando um ganho de capital de R$ 0,66 por cota, com mais R$ 20,7 milhões projetados para 2025. A gestão segue focada em estratégias de lazer e gastronomia para impulsionar o desempenho operacional.

## Regulamento

O regulamento do HSML11, estruturado como um fundo de condomínio fechado com prazo indeterminado, define as diretrizes para sua operação sob a regulação da CVM. O fundo possui uma única classe de cotas, com possibilidade de criação de novas classes por decisão dos prestadores de serviços ou assembleia geral. A política de investimentos prioriza renda e ganho de capital via alocação em imóveis prontos e ativos relacionados.

Os cotistas têm direitos limitados ao valor de suas cotas, sem responsabilidade pessoal pelas obrigações do fundo. A assembleia geral é responsável por decisões estratégicas, como alterações no regulamento ou dissolução do fundo. O regulamento também garante transparência por meio de divulgações periódicas e estabelece a Comarca da Capital de São Paulo como foro para disputas.

![HSML11_2-3](https://fiialerta.com.br/hs-fs/hubfs/HSML11_2-3.jpg?width=1024&height=576&name=HSML11_2-3.jpg)

## Instrumento Particular de Alteração do Regulamento

O administrador S3 CACEIS anunciou alterações no regulamento do HSML11 para adequação à Resolução CVM 175, com entrada em vigor em 14 de abril de 2025. As mudanças visam conformidade regulatória e transparência, com comunicação aos cotistas em até 10 dias após as alterações. A ausência de necessidade de registro em cartório agiliza o processo, permitindo que os investidores se adaptem às novas regras com antecedência.

## Informe Mensal Estruturado

O informe mensal de março de 2025 detalhou a situação financeira do HSML11. O fundo possui um patrimônio líquido de R$ 2,27 bilhões e um ativo total de R$ 2,92 bilhões, com 20,8 milhões de cotas emitidas e um valor patrimonial por cota de R$ 109,09. O portfólio é composto majoritariamente por imóveis de renda acabados (R$ 2,49 bilhões), além de cotas de outros FIIs (R$ 9,33 milhões) e ações de sociedades ativas em FIIs (R$ 22,1 milhões).

As despesas de administração foram de 0,0593%, sem custos de custódia. O fundo tem R$ 242,8 milhões a receber, incluindo R$ 198,1 milhões da venda de imóveis. Com 190.760 cotistas, a base é majoritariamente composta por pessoas físicas (190.465), além de fundos de investimento e entidades de previdência.

## Rendimentos e Amortizações

Em 8 de maio de 2025, o HSML11 distribuirá rendimentos de R$ 0,65 por cota, equivalente a um retorno mensal de 0,76% com base no preço da cota de R$ 85,24. Essa distribuição reforça a consistência do fundo em gerar renda para os cotistas, alinhada ao guidance informado no relatório gerencial.

## Fato Relevante

Em 30 de abril de 2025, o HSML11 confirmou a rescisão de um compromisso de compra e venda de 25% do Shopping Paralela, em Salvador, devido ao não cumprimento de condições contratuais. A rescisão, inicialmente comunicada em 23 de setembro de 2024, extingue obrigações relacionadas à transação, conforme informado pela administradora S3 CACEIS e pela gestora HSI. A transparência na comunicação reforça o compromisso com os cotistas.

## Conclusão

O HSML11 demonstrou em abril de 2025 resiliência em um cenário econômico desafiador, com crescimento operacional, distribuições consistentes e ajustes regulatórios para maior conformidade. A diversificação do portfólio, a alta ocupação dos shoppings e o ganho de capital com vendas de ativos destacam a solidez da gestão. Apesar da rescisão de uma transação, a transparência e o foco em estratégias de longo prazo mantêm o fundo atrativo para investidores.

## FiiAlerta: Como ajuda os investidores

O [FiiAlerta](https://fiialerta.com.br/) é uma ferramenta essencial para investidores de fundos imobiliários, oferecendo monitoramento em tempo real de comunicados, relatórios e fatos relevantes dos fundos, como o HSML11. Com alertas personalizados e análises detalhadas, o FiiAlerta ajuda os cotistas a acompanhar mudanças regulatórias, distribuições de rendimentos e eventos como rescisões de contratos, facilitando decisões informadas e otimizando a gestão de seus investimentos.

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