O fundo VALORA CRA - FIAGRO IMOBILIÁRIO (VGIA11), um fundo de investimento voltado para Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), apresentou em maio de 2025 uma gestão ativa e diversificada, com foco em ativos financeiros do setor agropecuário. Este artigo resume os principais documentos divulgados pelo fundo, destacando sua performance, estratégias e resultados financeiros. Abaixo, cada documento é abordado com base em seu conteúdo, oferecendo uma visão clara do desempenho do VGIA11 no período.
Informe Trimestral Estruturado
O Informe Trimestral Estruturado detalha as operações do VGIA11, que iniciou suas atividades em novembro de 2021 e é voltado para investidores em geral. Com 86.455.117 cotas emitidas e gestão ativa, o fundo foca em títulos e valores mobiliários, sem investimentos diretos em imóveis. Administrado pela BTG Pactual, o fundo possui um patrimônio diversificado em CRAs e outros fundos, como o BTG Pactual Tesouro Selic.
O resultado líquido trimestral foi de R$ 58.370.580,57, com um acumulado de R$ 60.322.927,03. Apesar disso, despesas como taxas de administração e honorários impactam o resultado financeiro, que fechou em R$ 26.328.797,99. A ausência de receitas de imóveis pode ser um ponto de atenção, já que o fundo depende exclusivamente de ativos financeiros.
Rendimentos e Amortizações
O Aviso aos Cotistas informou a distribuição de proventos no dia 20 de maio de 2025, com um rendimento de R$ 0,12 por cota. Com o preço da cota em R$ 8,94, o retorno mensal foi de 1,34%. Essa distribuição reforça a consistência do fundo em oferecer rendimentos aos cotistas, alinhada à sua estratégia de investimentos em CRAs com retornos atrelados ao CDI.
Informe Mensal Estruturado
O Informe Mensal, com dados de abril de 2025, destaca o patrimônio líquido de R$ 831.785.339,69 e um ativo total de R$ 953.105.363,79. O valor patrimonial por cota foi de R$ 9,62, com 169.044 cotistas, majoritariamente pessoas físicas. O portfólio é composto por R$ 345.225.150,45 em CRAs e R$ 32.025.188,60 em cotas de outros FIIs, totalizando R$ 377.250.339,05 em ativos principais.
As despesas de administração são de 0,10010%, e os passivos somam R$ 121.320.024,10, indicando a necessidade de monitoramento da estrutura de capital. A diversificação da base de cotistas e a ausência de concentração em bancos ou corretoras reforçam a acessibilidade do fundo.
Relatório Gerencial
O Relatório Gerencial apresenta o VGIA11 com um patrimônio líquido de R$ 903 milhões em abril de 2025, totalmente alocado em 30 CRAs. A rentabilidade líquida foi de CDI + 2,4% ao ano, com uma distribuição de R$ 0,12 por cota e um volume médio diário de negociação de R$ 1,5 milhões. O fundo, que representa 30,9% dos investidores em FIAGROs, mantém um portfólio adimplente e focado em cooperativas e distribuidoras agrícolas, com garantias sólidas.
A taxa de juros média ponderada é de CDI + 5,1%, com uma duration de 1,6 anos. A gestão busca maximizar a alocação em CRAs atrelados ao CDI, evitando indexadores inflacionários, e diversifica geograficamente, com exposição a 13 estados. A estratégia visa aumentar a eficiência, minimizando a posição em caixa.
Conclusão
Em maio de 2025, o VGIA11 demonstrou solidez na gestão de seus investimentos em CRAs, com uma rentabilidade atrativa e uma base de cotistas diversificada. Apesar da ausência de receitas imobiliárias e das despesas administrativas, o fundo mantém uma estratégia clara de diversificação e foco no setor agropecuário, com rendimentos consistentes de R$ 0,12 por cota. A alocação em ativos adimplentes e as garantias robustas reforçam sua estabilidade, mas os investidores devem monitorar os passivos e a dependência de ativos financeiros.
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