O Fundo de Investimento Imobiliário BTG Pactual Crédito Imobiliário (BTCI11) é reconhecido por sua estratégia focada em operações de crédito high grade com lastro imobiliário, buscando a valorização de cotas a longo prazo. Em maio de 2025, o fundo apresentou atualizações relevantes em sua gestão, desempenho financeiro e conformidade regulatória, conforme detalhado em seus documentos oficiais. Este artigo resume os principais pontos dos relatórios e informes divulgados, destacando a performance e as decisões estratégicas do fundo.
Relatório Gerencial (Reapresentação do Documento)
O Relatório Gerencial reapresentado detalha a situação do BTCI11 até abril de 2025, com um patrimônio líquido de R$ 994,6 milhões e uma cota patrimonial de R$ 9,99. O valor de mercado atingiu R$ 897,7 milhões, com a cota negociada a R$ 9,02. O fundo registrou um Dividend Yield (DY) patrimonial de 11,3% e de mercado de 12,5%, distribuindo R$ 0,094 por cota mensalmente para 188.924 cotistas. A carteira, com 87% alocada em ativos imobiliários e duration média de 4,9 anos, é majoritariamente indexada ao IPCA. O fundo superou o CDI e o IFIX, com retorno de 31,4% em 12 meses, e obteve lucro líquido de R$ 115,6 milhões, impulsionado por receitas de CRIs e FIIs. Apesar de desafios econômicos, como tensões comerciais globais e incertezas fiscais no Brasil, a gestão manteve uma estratégia sólida, monitorando ativos como o CRI RioPet, em recuperação.
Relatório Gerencial
O Relatório Gerencial mais recente, referente a abril de 2025, mostra um patrimônio líquido de R$ 1.004,2 milhões e uma cota patrimonial de R$ 10,09, com valor de mercado de R$ 913,6 milhões (cota a R$ 9,18). O DY patrimonial foi de 11,4%, e o de mercado, 12,5%, com distribuição de R$ 0,096 por cota para 191.602 cotistas. A rentabilidade entre janeiro de 2023 e abril de 2025 foi de 36,9%, superando benchmarks. A inflação elevada (Selic a 14,75%) e o aumento do IOF no Brasil impactam o crédito, mas o portfólio diversificado, focado em CRIs de logística e shoppings, mantém adimplência. A gestão ativa e a taxa de administração de 0,95% a.a. reforçam a competitividade do fundo.
Rendimentos e Amortizações
O Aviso aos Cotistas anunciou a distribuição de rendimentos de R$ 0,10 por cota, pagos em 15 de maio de 2025, com retorno mensal de 1,03% (baseado no preço da cota de R$ 9,29). Essa distribuição reflete a consistência do fundo em remunerar seus investidores, alinhada à sua política de distribuir pelo menos 95% dos resultados.
AGO - Ata da Assembleia
A Assembleia Geral Ordinária, realizada por consulta formal, aprovou as contas e demonstrações contábeis de 2024, com 94,069% dos votos favoráveis, 0,280% contrários e 5,650% de abstenções. Representando 8.623 cotas, o quórum expressivo demonstra confiança na gestão. A exclusão de cotistas em conflito de interesse garantiu transparência, reforçando a saúde financeira e a governança do fundo.
Informe Trimestral Estruturado
O Informe Trimestral, com dados até março de 2025, destaca o BTCI11 como um fundo de gestão ativa, fundado em 2008, com 99.521.172 cotas e foco em ativos financeiros, como CRIs e cotas de FIIs (ex.: BTG Pactual Real Estate Hedge Fund). O resultado líquido trimestral foi de R$ 31,8 milhões, com receitas de juros de R$ 1,6 milhão e despesas de R$ 2,3 milhões. Embora não tenha distribuído rendimentos no trimestre, há R$ 11,3 milhões a pagar, sugerindo possíveis distribuições futuras. A ausência de imóveis diretos reflete a estratégia centrada em títulos mobiliários.
Informe Mensal Estruturado
O Informe Mensal de abril de 2025 reporta um patrimônio líquido de R$ 1.004,2 milhões e ativo total de R$ 1.005,8 milhões, com 99.521.172 cotas (valor patrimonial de R$ 10,09). Com 191.602 cotistas, majoritariamente pessoas físicas, o fundo mantém despesas administrativas baixas (0,07774%). A alocação inclui R$ 805,9 milhões em CRIs e R$ 153,8 milhões em FIIs, com passivos controlados de R$ 1,6 milhão, indicando solidez financeira.
Instrumento Particular de Alteração do Regulamento
O fundo adaptou seu regulamento à Resolução nº 175 da CVM, instituindo uma Classe Única de Cotas para simplificar a estrutura e limitar a responsabilidade dos cotistas. A política de investimentos, focada em ativos como CRIs e LCIs, permanece inalterada, assim como a taxa de administração (0,95% a.a.). A governança foi reforçada com assembleias regulares, e os riscos de mercado, crédito e liquidez são monitorados, garantindo conformidade e transparência.
Regulamento
O regulamento consolidado define o BTCI11 como um fundo de condomínio fechado, com prazo indeterminado e gestão ativa, focado em ativos imobiliários como CRIs e LCIs. A única classe de cotas assegura direitos iguais aos cotistas, com distribuição mínima de 95% dos resultados. A estrutura de taxas (0,95% a.a.) e a possibilidade de uso de derivativos para proteção patrimonial reforçam a estratégia de longo prazo, enquanto assembleias garantem participação dos cotistas.
Conclusão
Em maio de 2025, o BTCI11 consolidou sua posição como um fundo robusto, com gestão ativa e portfólio diversificado, superando benchmarks e mantendo distribuições consistentes. Apesar de desafios econômicos, como inflação elevada e incertezas fiscais, a estratégia focada em ativos high grade e a adaptação regulatória fortalecem sua atratividade. A aprovação das contas na AGO e a transparência nos informes refletem a confiança dos 191.602 cotistas.
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