O BTG Pactual Real Estate Hedge Fund FII (BTHF11) é um fundo imobiliário híbrido que busca equilibrar proteção de capital e geração de valor para seus cotistas, especialmente em cenários de volatilidade. Em fevereiro de 2025, o fundo passou por mudanças significativas em sua estrutura e estratégias, mantendo-se como uma opção atrativa no mercado de fundos imobiliários. Este artigo resume os principais eventos e documentos relacionados ao BTHF11 no último mês, destacando alterações regulatórias, desempenho financeiro e decisões estratégicas.
Instrumento Particular de Alteração do Regulamento
O BTHF11 anunciou a redução da taxa de administração para 1,05% ao ano, com um adicional de 0,05% para cotas registradas na B3, totalizando no máximo 1,10%. A ausência de taxas de ingresso ou saída foi mantida, reforçando a atratividade para investidores. A aprovação do novo regulamento, sem necessidade de assembleia de cotistas, demonstra agilidade na gestão e adaptação às normas do setor, posicionando o fundo como competitivo no mercado imobiliário.
Relatório Gerencial
Com um patrimônio líquido de R$ 2,036 bilhões e uma cota patrimonial de R$ 9,89, o BTHF11 apresentou um valor de mercado de R$ 1,381 bilhão, refletindo um desconto de 31% em relação ao valor patrimonial. O rendimento mensal foi de R$ 0,097 por cota, resultando em um dividend yield anualizado de 17,35%. A gestão ativa realizou vendas estratégicas, como a alienação de ações da Syn Prop Tech S.A., gerando uma TIR de 63,4%, enquanto a carteira diversificada — com 56,78% em FIIs, 22,64% em CRIs e 17,83% em ativos reais — manteve resiliência em um cenário econômico desafiador.
Rendimentos e Amortizações
Em 14 de fevereiro de 2025, o fundo distribuiu rendimentos de R$ 0,10 por cota, um valor ligeiramente superior ao informado no relatório gerencial, evidenciando consistência na política de distribuição mínima de 95% dos resultados semestrais. Essa estratégia reforça o compromisso do BTHF11 em oferecer retornos regulares aos cotistas, mesmo diante de oscilações no mercado.
Informe Trimestral Estruturado
O fundo encerrou o trimestre com 205.846.940 cotas emitidas e um resultado financeiro positivo de R$ 40,38 milhões, apesar de um resultado líquido negativo de R$ 4 milhões. A alocação predominante em outros FIIs, como o BTG Pactual Logística FII, destaca a estratégia de diversificação, enquanto os R$ 51,28 milhões em fundos de renda fixa garantem liquidez. O rendimento a pagar de R$ 20,03 milhões indica planejamento para manter a distribuição aos investidores.
AGE - Ata da Assembleia
Entre dezembro de 2024 e fevereiro de 2025, uma Assembleia Especial de Cotistas foi realizada para aprovar a aquisição de imóveis como o Novotel São Paulo Morumbi. Contudo, a proposta foi reprovada por falta de quórum (apenas 1,041% das cotas representadas, contra os 25% exigidos). Isso reflete desafios na mobilização dos mais de 330 mil cotistas e sugere a necessidade de maior engajamento para decisões futuras.
Informe Mensal Estruturado
Em fevereiro, o fundo apresentou rentabilidade efetiva mensal de 0,34% e dividend yield mensal de 0,97%, mas a cota patrimonial caiu 0,63%. Com despesas de administração de 0,0964% sobre o patrimônio líquido de R$ 2,02 bilhões, o BTHF11 mantém custos baixos. A carteira, focada em FIIs (R$ 1,5 bilhão), reflete uma estratégia de ativos financeiros, sem imóveis diretos, adequada ao perfil híbrido do fundo.
Outros Comunicados Não Considerados Fatos Relevantes
A administradora BTG Pactual anunciou que os Informes de Rendimentos de 2024 serão exclusivamente digitais, disponíveis no Portal do Investidor até 28 de fevereiro de 2025. A medida reduz custos e impactos ambientais, mas exige que cotistas atualizem cadastros para acessar os documentos, essenciais para a declaração de Imposto de Renda.
Conclusão
Fevereiro de 2025 foi um mês de consolidação para o BTHF11, com redução de taxas, distribuição de rendimentos atrativos e ajustes estratégicos na carteira. Apesar de desafios como a reprovação em assembleia e um cenário macroeconômico com inflação e juros altos, o fundo manteve sua proposta de valor, oferecendo um dividend yield elevado e resiliência. A gestão ativa e a diversificação de ativos posicionam o BTHF11 como uma opção sólida para investidores que buscam retorno e proteção de capital.
FiiAlerta
O FiiAlerta é uma ferramenta essencial para investidores de fundos imobiliários, oferecendo monitoramento em tempo real, alertas sobre mudanças regulatórias, relatórios de desempenho e comunicados ao mercado. Ele ajuda os cotistas a se manterem informados e a tomarem decisões mais informadas, acompanhando de perto eventos como os descritos neste artigo.