O HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário (HSML11) é um dos principais fundos do segmento de shopping centers no Brasil, focado na geração de renda e ganho de capital por meio da exploração de seus ativos. Em fevereiro de 2025, o fundo passou por eventos relevantes que impactaram sua gestão, operação e relação com os cotistas. Este artigo resume os principais acontecimentos com base nos documentos disponíveis, oferecendo uma visão clara do desempenho e das perspectivas do HSML11 no último mês.
Relatório Gerencial
Em janeiro de 2025, o HSML11 apresentou um valor de mercado de R$ 2,27 bilhões e um valor de cota de R$ 109,23, com 192.821 cotistas. A distribuição de rendimentos foi de R$ 0,65 por cota, equivalente a um dividend yield de 10,6%. O fundo destacou o crescimento de 11% nas vendas dos shoppings em 2024, com o Via Verde Shopping registrando alta de 22%. A taxa de ocupação média foi de 96,5%, e a inadimplência líquida caiu para -1,3%. Apesar da elevação da Selic para 13,25%, a gestão mantém otimismo, projetando um NOI de R$ 307,6 milhões em 2024 e crescimento de 9% em 2025, impulsionado por estratégias como foco em gastronomia e eventos.
Fato Relevante (Mudança de Escrituração – 1ª Divulgação)
Em fevereiro de 2025, o HSML11 anunciou a substituição do prestador de serviços de escrituração, saindo do Itaú Corretora para a BRL Trust DTVM, a partir de 12 de fevereiro. A mudança reduzirá a taxa de escrituração para 0,03% ao ano (até R$ 2,5 bilhões) e 0,02% (acima disso), gerando uma economia anual de R$ 514.691,32, ou R$ 0,02 por cota. A medida visa otimizar custos e beneficiar os cotistas.
Fato Relevante (Mudança de Escrituração – 2ª Divulgação)
Reforçando o anúncio anterior, o fundo detalhou que a transição para a BRL Trust foi acordada entre a administradora S3 Caceis e a gestora HSI, seguindo normas da CVM. A redução de custos, estimada em R$ 514.691,32 por ano, reflete o compromisso com a eficiência operacional, e a gestão se colocou à disposição para esclarecimentos, evidenciando transparência.
Informe Trimestral Estruturado
O informe trimestral destacou a solidez do HSML11, com 20,8 milhões de cotas emitidas e um portfólio diversificado, onde o Shopping Pátio Maceió responde por 13,34% da receita. A taxa de vacância é baixa (2,55%), e a inadimplência está controlada (0,43%). O fundo mantém R$ 26,4 milhões em caixa e R$ 88 milhões em renda fixa, garantindo liquidez. O resultado líquido trimestral foi de R$ 74,4 milhões, com garantias de rentabilidade em ativos como o Shopping Paralela (8% ao ano por três anos).
Informe Mensal Estruturado
Com patrimônio líquido de R$ 2,28 bilhões e valor patrimonial por cota de R$ 109,43, o HSML11 registrou rentabilidade efetiva mensal de 0,78% em fevereiro de 2025. Os investimentos em imóveis somam R$ 2,49 bilhões, e as disponibilidades são de R$ 27,29 milhões. A estrutura de passivo é saudável, com obrigações de R$ 6,66 milhões, e a diversificação entre cotistas reforça a estabilidade do fundo.
Demonstrações Financeiras
As demonstrações de 30 de junho de 2024 mostraram ativos de R$ 2,94 bilhões e patrimônio líquido de R$ 2,23 bilhões, com lucro líquido de R$ 465 milhões, impulsionado por aluguéis e valorização imobiliária. A distribuição de 97% do resultado reflete a política de rendimentos competitiva. O fundo ajustou taxas e se prepara para novas regras da CVM, mantendo transparência e gestão de riscos.
Rendimentos e Amortizações
Em 11 de março de 2025, o HSML11 distribuirá R$ 0,65 por cota como rendimento, conforme anunciado em fevereiro, consolidando sua estratégia de retorno aos cotistas.
Conclusão
Fevereiro de 2025 foi marcado por ajustes estratégicos no HSML11, como a redução de custos com a nova escrituração e a manutenção de uma operação robusta, com alta ocupação e crescimento nas vendas dos shoppings. Apesar dos desafios macroeconômicos, como a Selic elevada, o fundo demonstra resiliência e otimismo para 2025, com foco em eficiência e rentabilidade.
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