O HSI Malls FII (HSML11), fundo imobiliário voltado para investimentos em shopping centers, apresentou em maio de 2025 um desempenho sólido, com destaque para o crescimento operacional de seu portfólio e a consistência na distribuição de dividendos. Gerido pela HSI Gestora de Fundos Imobiliários e administrado pela S3 CACEIS Brasil DTVM S.A., o fundo mantém uma estratégia ativa focada em renda e ganho de capital, com um portfólio diversificado de sete shopping centers em cinco estados brasileiros. Este artigo resume os principais documentos divulgados pelo fundo referentes a abril de 2025, oferecendo uma visão clara de sua performance e perspectivas.
Relatório Gerencial
O Relatório Gerencial de abril de 2025 detalha o desempenho operacional e financeiro do HSML11. Com um patrimônio líquido de R$ 1,8 bilhão e 189.765 cotistas, o fundo mantém uma taxa de administração de 1,05% ao ano e uma taxa de performance de 20% sobre o excedente ao benchmark de 6,0% ao ano. No primeiro trimestre de 2025, o resultado operacional líquido (NOI) do portfólio cresceu 5%, com destaque para os shoppings Granja Vianna (15%) e Pátio Maceió (12%). As vendas totais aumentaram 9%, sendo o Via Verde Shopping o principal destaque com crescimento de 39%. A taxa de ocupação permaneceu elevada em 96,3%, com custo de ocupação de 10,6% e inadimplência líquida de 3,5%, com expectativa de melhoria. Em termos de dividendos, o fundo distribuiu R$ 0,65 por cota em março, com um dividend yield anualizado de 9,1%, e projeta valores entre R$ 0,65 e R$ 0,82 por cota para o semestre. O retorno total das cotas foi de +3,1% em abril e +22,1% no acumulado do ano, refletindo um desempenho robusto. A gestão segue investindo na consolidação dos shoppings como destinos de lazer e gastronomia, o que tem sustentado os resultados positivos.
Informe Trimestral Estruturado
O Informe Trimestral Estruturado destaca a estrutura e os resultados financeiros do HSML11, constituído em julho de 2019 com 20.808.572 cotas emitidas. O fundo, voltado para investidores em geral, atua no segmento de shoppings com gestão ativa e prazo indeterminado. Seu portfólio inclui imóveis como o Shopping Pátio Maceió (14,25% das receitas) e o Shopping Granja Vianna (7,24%), com vacância média de 3,1% e inadimplência de 2,03%, indicando boa gestão de ocupação e aluguéis. Os contratos de locação, majoritariamente de longo prazo (5 anos), são ajustados por índices como IGPM e IPCA, e a diversificação dos inquilinos (alimentação, vestuário, entretenimento) garante estabilidade. No trimestre, o fundo registrou um resultado líquido de R$ 26,7 milhões, com receitas de aluguéis de R$ 51 milhões e despesas operacionais de R$ 4,6 milhões. Com disponibilidades de R$ 31,2 milhões e uma política robusta de seguros, o fundo mantém boa liquidez e proteção de ativos, além de diversificar investimentos em outros fundos e títulos.
Informe Mensal Estruturado
O Informe Mensal Estruturado de abril de 2025 apresenta uma visão consolidada dos números do HSML11. O fundo possui um patrimônio líquido de R$ 2,26 bilhões e um ativo total de R$ 2,92 bilhões, resultando em um valor patrimonial por cota de R$ 108,83. O portfólio é composto majoritariamente por direitos sobre bens imóveis (R$ 2,5 bilhões), com alocações menores em cotas de outros fundos imobiliários (R$ 9,7 milhões). As despesas de administração são de 0,06510%, e não há custos com custodiante. O fundo tem R$ 242,8 milhões a receber, incluindo R$ 198,1 milhões de vendas de imóveis, o que reforça sua liquidez. Com 189.765 cotistas, o HSML11 mantém uma base ampla de investidores e uma estratégia focada em renda estável no segmento de shoppings.
Rendimentos e Amortizações
O Aviso aos Cotistas de abril de 2025 informa a distribuição de rendimentos no valor de R$ 0,65 por cota, com pagamento previsto para 06/06/2025. Com o preço da cota em R$ 84,70, o retorno mensal foi de 0,77%. Essa distribuição reforça a consistência do fundo em entregar proventos aos investidores, alinhada ao guidance de R$ 0,65 a R$ 0,82 por cota para o semestre.
Conclusão
O HSML11 demonstrou em maio de 2025 uma performance robusta, com crescimento operacional, alta taxa de ocupação e inadimplência controlada, além de uma política de dividendos atrativa. A diversificação de seu portfólio e a gestão ativa têm garantido resiliência em um cenário econômico desafiador, com projeções otimistas para o restante do ano. O fundo segue como uma opção sólida para investidores que buscam exposição ao segmento de shopping centers, combinando renda estável e potencial de ganho de capital.
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