O Kinea Securities Fundo de Investimento Imobiliário (KNSC11) é um dos principais fundos do mercado brasileiro, focado em investimentos em valores mobiliários imobiliários, como Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e cotas de outros FIIs. Com um patrimônio líquido de R$ 1,78 bilhão e mais de 215 mil cotistas, o fundo se destaca pela gestão robusta e diversificação de ativos. Este artigo resume os principais acontecimentos do KNSC11 em junho de 2025, com base nos documentos divulgados, oferecendo uma visão clara sobre sua performance e perspectivas.
Relatório Gerencial
O KNSC11 apresentou em maio de 2025 um patrimônio líquido de R$ 1,78 bilhão, com 215.704 cotistas. A cota patrimonial foi de R$ 8,80, enquanto a cota de mercado alcançou R$ 9,00, indicando uma valorização. A alocação de ativos foi de 109,9% em ativos alvo, com destaque para CRIs atrelados ao IPCA (64,4%) e CDI (45,3%), remunerados em média a IPCA + 10,16% a.a. e CDI + 3,31% a.a., respectivamente. Não houve eventos negativos de crédito, reforçando a qualidade da carteira.
Os dividendos de maio, pagos em 12/06/2025, foram de R$ 0,10 por cota, com uma rentabilidade isenta de IR de 1,09%. A liquidez diária média foi de R$ 4,50 milhões, com um volume mensal de R$ 94,42 milhões. O fundo acumulou uma reserva de R$ 0,08 por cota, resultado de um lucro de R$ 0,11 por cota e distribuição de R$ 0,10. A taxa de administração é de 1,20% a.a., sem taxa de performance, e a carteira conta com garantias sólidas, como alienação e cessão fiduciária.
Outros Relatórios
Este documento detalha a política de distribuição de rendimentos do KNSC11, que segue o regime de competência, distribuindo pelo menos 95% dos lucros apurados no regime de caixa. Devido à periodicidade de alguns títulos, o fundo pode distribuir temporariamente rendimentos acima do lucro caixa, com compensações em semestres futuros. Um índice negativo de "Rendimentos / Lucro Caixa após Compensação" reflete apenas a necessidade de compensar saldos anteriores.
O relatório, elaborado pela Kinea (Grupo Itaú Unibanco), destaca a volatilidade e os riscos associados, incluindo o uso de derivativos em algumas estratégias, que podem levar a perdas superiores ao capital investido. Como um FII de condomínio fechado, as cotas não são resgatáveis, o que pode dificultar a venda no mercado secundário. A análise recomenda avaliar a performance em pelo menos 12 meses, considerando a dinâmica do mercado imobiliário.
Informe Mensal Estruturado
Com data de referência em maio de 2025, o informe detalha a estrutura financeira do KNSC11. O patrimônio líquido foi de R$ 1.780.166.026,45, com ativos totais de R$ 1.993.637.538,56. O fundo possui 202.202.385 cotas emitidas, com valor patrimonial por cota de R$ 8,80. As despesas de administração (0,09970%) e custódia (0,00570%) indicam eficiência na gestão.
A carteira inclui R$ 1.953.147.092,36 em CRIs e R$ 2.525.312,80 em cotas de outros FIIs, além de R$ 4.945.090,07 em valores a receber. Os passivos totalizam R$ 213.471.512,11, refletindo uma gestão prudente. Esses números sugerem que o fundo está bem posicionado para enfrentar desafios e manter sua atratividade.
Rendimentos e Amortizações
O aviso aos cotistas informou a distribuição de rendimentos de R$ 0,09 por cota, com pagamento previsto para 14/07/2025. Com o preço da cota em R$ 8,87, o retorno mensal foi de 1,01%. Não houve menção a amortizações, indicando que o foco permaneceu na distribuição de proventos.
Conclusão
O KNSC11 demonstrou em junho de 2025 uma gestão sólida, com uma carteira diversificada e rentável, composta majoritariamente por CRIs atrelados a IPCA e CDI. A distribuição de dividendos, a liquidez robusta e a ausência de eventos negativos de crédito reforçam a confiança no fundo. Apesar dos riscos inerentes, como volatilidade e dificuldades de venda de cotas, o KNSC11 segue como uma opção atrativa para investidores que buscam exposição ao mercado imobiliário com rentabilidade isenta de IR.
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