O Valora Hedge Fund Fundo de Investimento Imobiliário (VGHF11) é um dos fundos imobiliários mais relevantes do mercado brasileiro, conhecido por sua gestão ativa e diversificação em ativos imobiliários. Em junho de 2025, o fundo passou por atualizações regulatórias, distribuiu rendimentos e apresentou relatórios que detalham sua performance e estratégia. Este artigo resume os principais documentos divulgados, destacando as movimentações e os impactos para os cotistas.
Informe Mensal Estruturado
O Informe Mensal Estruturado, reapresentado com data de referência de maio de 2025, oferece uma visão detalhada da saúde financeira do VGHF11. O fundo registrou um patrimônio líquido de R$ 1,408 bilhão e um ativo total de R$ 1,519 bilhão, sustentado por 164,7 milhões de cotas emitidas, com valor patrimonial por cota de R$ 8,55. A alocação de ativos é diversificada, com R$ 648,8 milhões em cotas de fundos imobiliários (FIIs) e R$ 657,3 milhões em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). As despesas operacionais são baixas, com taxas de administração de 0,0684% e de custódia de 0,0042%. O fundo conta com 395.217 cotistas, refletindo sua ampla base de investidores, e possui R$ 25,2 milhões em valores a receber, majoritariamente de outras fontes que não vendas de imóveis.
Instrumento Particular de Alteração do Regulamento
O documento de alteração do regulamento, em conformidade com a Resolução CVM nº 175, trouxe mudanças significativas para o VGHF11. A principal alteração foi a adequação à nova norma, que limita a responsabilidade dos cotistas ao valor subscrito. O fundo passou a ser denominado "Valora Hedge Fund Fundo de Investimento Imobiliário de Responsabilidade Limitada" e adotou uma única classe de cotas, eliminando subclasses. Além disso, o documento validou contratações por meios eletrônicos, alinhando o fundo às práticas modernas de mercado. Essas mudanças, a cargo do Banco Daycoval S.A., visam maior segurança jurídica e conformidade regulatória.
Regulamento
O regulamento do VGHF11 detalha sua estrutura e objetivos. Constituído como um condomínio de natureza especial, o fundo é regido pela Lei nº 8.668 e pela Resolução CVM nº 175, com foco em investimentos imobiliários para rendimentos e ganhos de capital. A gestão, conduzida pela Valora Imobiliário e Infraestrutura Ltda., prioriza a diversificação, com alocações em ações imobiliárias, debêntures, cotas de FIIs e outros títulos. A taxa de administração é de 0,18% ao ano, a taxa de gestão é de 0,72% ao ano, e há uma taxa de performance baseada no lucro caixa. Os cotistas recebem pelo menos 95% dos lucros, com distribuições semestrais, e a emissão de novas cotas pode ocorrer sem assembleia, até o limite de R$ 1 bilhão. O fundo tem duração indeterminada, garantindo flexibilidade.
Outros Comunicados Não Considerados Fatos Relevantes
Este comunicado reforça a adaptação do regulamento à Resolução CVM nº 175, sem necessidade de deliberação em assembleia. A gestora, agora chamada Valora Imobiliário e Infraestrutura Ltda., atualizou seu endereço para a Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, São Paulo. O regulamento revisado, que mantém a política de investimento e a remuneração dos prestadores de serviços, está disponível no site do Banco Daycoval e da CVM, com a administração aberta a esclarecimentos.
Rendimentos e Amortizações
Em julho de 2025, o VGHF11 distribuirá rendimentos de R$ 0,10 por cota, com pagamento em 07/07/2025. Com a cota negociada a R$ 7,75, o retorno mensal é de 1,29%. Essa distribuição reflete a consistência do fundo em gerar proventos, beneficiando seus 395.217 cotistas e reforçando sua atratividade no mercado.
Relatório Gerencial
O Relatório Gerencial de maio de 2025 destaca a performance robusta do VGHF11. Com um patrimônio líquido de R$ 1,408 bilhão, o fundo alocou 103% desse valor (R$ 1,451 bilhão) em 156 ativos, incluindo 48,32% em CRIs e 46,07% em cotas de FIIs. A rentabilidade anualizada atingiu 13,4%, com distribuição de R$ 0,09 por cota em maio e R$ 1,07 por cota nos últimos 12 meses. A variação positiva de R$ 0,01 por cota no mês foi impulsionada pela valorização da carteira de FIIs, alinhada ao IFIX (+1,44%). Apesar de desafios, como a inadimplência de CRIs Selina e a venda pendente do CRI Guaicurus, a gestão ativa da Valora Gestão de Investimentos mantém a liquidez diária em R$ 2,7 milhões e uma estratégia focada em diversificação e mitigação de riscos.
Conclusão
Em junho de 2025, o Valora Hedge Fund FII consolidou sua posição como um fundo robusto e bem gerido, com uma base financeira sólida, diversificação estratégica e conformidade regulatória. As alterações no regulamento, alinhadas à Resolução CVM nº 175, reforçam a segurança dos cotistas, enquanto a distribuição de rendimentos de R$ 0,10 por cota e a rentabilidade anual de 13,4% destacam sua atratividade. Apesar de desafios com alguns ativos, a gestão ativa e a transparência mantêm o VGHF11 como uma opção sólida para investidores.
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